8月5日，加密市场再遭血洗。

北京时间8月5日，早间市场就迎来闪崩。比特币暴跌超10%，以太坊价格暴跌超20%。比特币最低跌至52200美元后反弹至54000美元，以太坊最低跌至2085美元反弹至2300美元。本以为在经历反弹后可企稳，但后续加密市场仍难止跌势，时间来到下午，比特币一度短时跌破50000美元，现继续测试52000美元，ETH仍在2300美元关键区域徘徊。

Coinglass数据显示，加密市场24小时内共有276,191人被爆仓，爆仓总金额为10.49亿美元，其中多单爆仓9.02亿美元，空单爆仓1.47亿美元。

若叠加周末数据，一个短短的周末，比特币已然下跌超过20%，以太坊孱弱的抗跌趋势凸显，仅仅日内就暴跌约20%，弹性表现甚至不如SOL和BNB，比特币兑以太坊汇率崩坏。市场恐慌情绪增加，据Alternative数据显示，加密货币恐惧与贪婪指数今日降至26，表明目前市场处于恐惧状态，且该指数创下近三周以来新低。

若深究大跌的原因，无论是非农数据影响的降息论、Jump Trading撤退还是地缘政治冲突，最终都直指美股行情，实际上，本次大跌核心原因正是加密市场跟跌美股。

从事件来看，最初的下跌源头是周四公布的美国非农数据。美国7月非农就业人数从前值的17.9万大幅降至11.4万，且显著低于预期的17.5万，失业率升至4.3%为三年最高水平。尽管数据不及预期，但重要的却不仅仅是单月数据，而是萨姆规则的触发。

该规则由美国经济学家克劳迪娅•萨姆提出，根据萨姆规则，一旦失业率三个月移动平均值比过去 12 个月低点高出 0.5%，就预示着经济衰退可能已经开始。从历史数据看，自1953年来，11次萨姆规则中有10次成功被印证，预测准确率极高。

7月的非农就业数据显示，美国失业率从 4.1%上升到了 4.3%，三个月均线目前比过去 12 个月低点高 0.53%，达到了萨姆规则的预测线，这让本认为美国经济软着陆成功的市场再次陷入恐慌，避险情绪爆发。

美股率先受到影响，周五美股三大指数集体大跌，龙头个股更是罕见暴跌，叠加惨淡业绩的英伟达跌幅超过26%，总市值跌破1000亿美元，亚马逊跌近9%，英伟达一度跌逾7%。在联动效应下，机构引领的ETF率先作出反应，8月2日比特币ETF净流出达到2.37亿美元，创下近2月来的最大流出纪录，比特币应声跌至6.1万美元。

无独有偶，利空再次增加。8月4日，据链上分析师余烬监测，做市商巨头Jump Trading可能正在抛售 ETH，显示其近期正在将一笔价值 4.1 亿美元的wstETH (12 万枚) 分批赎回成 ETH 然后转进 Binance/OKX 等交易所，在7月25日以来的 9 天时间里已经将8.3万枚 wstETH 解包赎回成 9.75 万枚ETH。

市场消息称Jump Trading可能会在美国商品期货交易委员会调查期间清算加密货币资产，甚至进一步会被迫退出加密货币业务。而就在过去 24 小时内，Jump Trading 再次向 交易所转移 17,576 枚 ETH（约合 4678 万美元）。

另一方面，经济风向标巴菲特继续发力，旗下的伯克希尔哈撒韦发布的2024年二季度财报中显示，Q2净出售了755亿美元的股票，使其现金储备达到创纪录的2769亿美元，较一季度的1890亿美元大幅提升。其中，伯克希尔哈撒韦大幅减持了头号重仓股苹果，从7.9亿股降至4亿股，减持幅度为约49%。

减持巨头股保留现金，被市场解读为典型的避险操作。地缘政治局势也再度加剧了这一情绪面，8月5日，美国Axios新闻网4日引述3名美国和以色列官员，称伊朗最早将于周一（8月5日）袭击以色列，在中东地区局势极度紧张的背景下，美国国防部紧急向中东增派兵力，下令向中东和欧洲增派可击毁弹道导弹的巡洋舰和驱逐舰，并增派一支新的战斗机中队。

多重利空消息面导致美国经济衰退论甚嚣尘上，全球经济局势随风而动。8月5日，日本股市持续走低，日本东证指数、日经225指数均跌逾6%，日本东证指数向下触发熔断机制；韩国 KOSPI 指数跌幅扩大至 5%，三星股价跌幅扩大至 6%，创2020年以来最大跌幅。

美国衰退隐忧持续增加，导致美国投资者寻求避险资产，直接印证这一点的是美债，收益率飙升，10年期美债收益率下跌7个基点，至3.72%，为2023年6月以来最低。作为风险资产的比特币以及美股相关，自然也会受到重挫，而以比特币为锚存在的整个加密市场，也进一步受到干扰。在此背景下，来到亚洲交易时间的加密市场，也终于扛不住压力迎来暴跌。

实际上，这也不是首次比特币与美股表现出极高的关联度。

回顾整个比特币的历史，在早期，甚至是疫情爆发前，比特币都可被视为独立行情存在，与市场大盘相关度并不高，以数据来看，2017-19年，比特币的回报率与美国基准股票指数标准普尔500指数每日相关系数仅为 0.01。但从2020年开始，随着机构的快速涌入以及疫情救市下高流动性的溢出，两者开始趋于一致，这一数据在 2020-21年跃升至0.36。再到如今，在华尔街主导的加密市场，比特币更与高科技美股高度相关，在5月，比特币与科技股占比较高的纳斯达克 100 指数的 90 天相关系数达到0.46，达到了自2023年8月以来的最高水平。

正是这种高相关性，加密市场需要重点关注宏观环境的影响，这也是为何此前投资者翘首以盼降息的原因。

唯一的好消息是，从当前数据来看，降息已然是必然路径。根据CME观察，9月美联储降息概率达到100%，市场预计美联储将在2024年剩余时间的三次会议上会有相当于四次、每次25个基点的降息行动，总计消化的幅度约为108个基点，暗示预计其中一次将是50个基点。

但当降息确认即将来临时，却罕见并未带来给市场带来提振，反而增加了波动风险，原因一是由于确认降息前夕市场波动增大，另一则是本次降息更呈现出衰退性降息特性。从目的进行划分，降息可分为两种类型，防御式降息与衰退式降息。防御式降息，顾名思义，是为应对后期可能出现的衰退而进行相机抉择与调整，该种模式下尚未发生明显的经济问题，其主要目标是通过降息来提振信心和促进投资。衰退式降息则是主要在经济出现衰退或面临衰退风险时采取，目的是通过降低利率来刺激经济活动和稳定‌金融市场。

可以看出，衰退式降息代表已然出现经济风险，因此在此情况下，降息反而并不会带来风险资产的上扬，市场会察觉风险而选择尽快避险资产，这也是加密资产在确认降息后下降的原因之一。

综上所述，从当下基本面来看，市场情况似乎难言向好，在即将面临的衰退面前，加密后市走向又会如何？

在10x Research的报告中，比特币的走向不容乐观。其在报告中认为，预计55, 000 美元的比特币支撑线将跌破，可能会将价格推低至42, 000美元。在这种情况下，以太坊可能会跌破 2, 000 美元。虽然结论可能显得极端，但经济疲软、无力的市场结构、链上数据以及周期分析表明，未来将面临进一步的压力。

MN Trading创始人Michael van de Poppe也认为，以太坊正守住关键支撑区域，如果不能维持这一水平，可能会对价格产生4%左右的影响，并且会把比特币进一步推低至交易者无法确定的区间。

预期悲观，清算风险也还在继续。Lightning Ventures风险合伙人Khushboo Khullar表示，股市的下跌引起了恐慌，促使投资者急于寻求流动性以解决追加保证金问题。而在加密市场，大幅度的下跌也正在催生爆仓与清算。据加密链上分析平台Parsec数据显示，过去24小时，DeFi上借贷清算量超过3.2亿美元，创下年内新高。其中ETH抵押品清算量达1.87亿美元，wstETH达7790万美元，wBTC达3250万美元。

可以看出，短期交易衰退暂难止跌，但目前尚未来到欧美交易时间，需重点观测主要购买力的交易行为，投资者可进行观望。而从长期来看，随着衰退的到来，价格仍难以避免的承压。

目前，加密总市值来到1.9万亿美元，24小时跌幅17.1%，现比特币报52829美元，ETH报2351.51美元。